基本金属：

周一，伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，因为美元汇率回落，以及头号金属消费国中国出台政策支持房地产行业。但是铜价依然距离20个月来的低点不愿，因为美联储加息前景给经济增长和需求前景蒙上阴影。截至格林尼治1600，伦敦基准的三个月期铜上涨0.4%，报每吨7,481美元。7月15日时期铜曾跌至6,955美元，创下2020年11月以来的最低价格。今年3月初期铜创出10,845美元的历史新高，因为当时投资者聚焦于绿色转型以及电力化将推动需求强劲增长，俄乌冲突以及西方制裁可能扰乱俄罗斯的金属供应。但是随着3月份美联储开启加息周期，通胀持续高企，投资者预期央行可能进一步加快加息步伐，从而引发经济衰退风险，导致铜价从高点回落。周一收盘价格比3月初的峰值低了3364美元或者31.0个百分点。上周欧洲央行加息50基点，这也是11年来首次加息。本周三美联储可能加息75基点，以遏制位于40多年来最高的通胀。央行快速加息可能导致美国乃至全球经济陷入衰退，从而削弱金属需求。不过凯投宏观的首席分析师卡罗琳?贝恩女士表示，目前大多数金属可能接近见底，虽然需求前景已经恶化，但是中国方面并不全是坏消息。周一美元兑一篮子主要货币汇率走低，这也是连续第三日下跌，因为投资者权衡美联加息可能导致美国经济濒临衰退的影响。美元疲软意味着美元报价的铜对其他货币持有者的吸引力增加，从而提振需求和价格。中国表示将推出3000亿元（440亿美元）的基金，帮助缓解房地产行业的债务危机，这也给市场带来需求复苏的希望。房地产行业是铜的主要用户。澳新银行分析师称，中国工业活动正在改善。不过疫情持续复发给需求复苏带来不确定性。此外，投机基金也不再像前几周那么看跌，基金在COMEX铜期市上的净空单已经从7月初的约26,500手减至约14,500手。国际铜业研究组织(ICSG)的数据显示，今年1-5月，全球铜市场过剩43,000吨。但是交易所仓库中的铜库存很低，上海期货交易所（ShFE）的注册仓库的铜库存只有50,350吨，接近去年创下的12年半来低点27,171吨。其他工业金属的收盘报价包括，LME铝下跌2.8%，报每吨2,406.50美元；锌下跌0.3%，报每吨2,985美元；铅下滑0.4%，报每吨2,010美元；锡下跌1.4%，报每吨24,605美元。镍上涨0.1%，报每吨22,135美元。

贵金属：

周一黄金期货下跌，未能守住早盘涨幅，因为美国国债收益率回升。投资者为美联储本周三加息75个基点做准备。截至收盘，黄金期货下跌7.9美元到8.3美元不等，其中成交最活跃的2022年8月黄金期货下跌8.3美元或0.48%，报每盎司1719.10美元。基准黄金合约的交易区间位于1712.9美元到1734.6美元。成交最活跃的9月白银期货收盘下跌0.289美元或1.55%，收于18.328美元/盎司。分析师指出，目前影响黄金期货走势的最大因素是对本周美联储政策会议的预期。通常情况下，在美联储会议之前会看到抛售，这很正常。周一美国10年期国债收益率上涨3.9个基点，至2.820%，这意味着持有非计息黄金的机会成本提高，对黄金构成压力。黄金通常被视为对冲通胀的工具，但是利率上升降低了非计息黄金的吸引力。一项调查发现，美联储预计将在7月26-27日的会议上把基准隔夜利率再提高75个基点，而不是提高100基点，因为明年发生经济衰退的可能性上升到40%。最近的数据已经显示出美国经济放缓的迹象，而通胀仍然顽固居高不下。上周公布的美国初次申请失业救济金人数上升到八个月来最高值，地区制造业指数也在下滑。周四公布的美国第二季度GDP数据也可能是一个重要的驱动因素。该数据可能为负增长，符合传统的经济衰退定义。周五美国还将公布个人消费支出指数。美国城市指数公司的分析师法瓦德?拉扎扎德表示，除非美联储加息100个基点，否则可能看到美元进一步走弱，而黄金则会上涨。与美联储政策利率挂钩的期货合约显示，美国基准利率将在2023年1月达到峰值，比上周显示的2月份提前一个月。明年1月份的联邦基金利率预计达到3.395%，2月时可能降到3.38%，3月为3.34%。目前的联邦基金利率位于1.58%。从现货需求来看，6月份中国大陆通过香港净进口黄金数量几乎增长五倍，因为银行加大了购买力度，而且疫情限制措施有所缓解。从基金动态来看，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据显示，投机基金连续第四周减持黄金期市净多单，转为净空单持仓。截至2022年7月19日当周，投机基金在黄金期货和期权市场持有净空单9,721手，而前一周是净多单2,748手，上一周净卖出24,058手。本月迄今黄金下跌4.72%，今年迄今金价下跌5.94%。周一收盘价格比去年同期下跌4.43%。作为对比，2021年黄金下跌3.51%，全年平均价格为1797.67美元/盎司。周一，黄金期货成交量为219,298手，上一交易日为278,882手；空盘量为509,399手，上一交易日为518,984手。

农产品：

周一芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，其中基准期约收高2.3%，主要原因是大豆产区将会出现高温干燥天气，国际原油期货走强。截至收盘，大豆期货上涨28美分到38.50美分不等，其中8月期约收高38.50美分，报收1473美分/蒲式耳；11月期约收高30.25美分，报收1346美分/蒲式耳；1月期约收高30.25美分，报收1353.50美分/蒲式耳。成交最活跃的11月期约交易区间在1314.50美分到1349.25美分。气象预报显示，本周从西部玉米种植带到五大湖区，再到东北各地，气温将会上升至高于正常水平，可能比正常高出3到8华氏度。本周和下周初美国西北地区将会出现炎热天气，几个地区的温度将比正常高出10至20华氏度，在极端情况下，周三的温度将达到110华氏度。这样的天气状况不利于大豆作物生长。美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至7月24日，美国大豆优良率为59%，比一周前下滑2%，上年同期为58%。国际原油期货坚挺上扬，也对大豆市场具有支持意义，因为大豆是生产生物燃料的主要原料。美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至7月21日当周，美国大豆出口检验数量为388,212吨，比一周前减少11.1%，不过比上年同期高出60.3%。本年度迄今为止的出口检验总量达到53,000,942吨，同比减少约9%。咨询机构Safras公司预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.545亿吨，出口量将达到9150万吨。据称中国买家周一从美湾购进了大豆，3月装船，还购进8月船期的巴西大豆。周一，基准期约的成交量估计为83,955手，上个交易日为89,871手。空盘量为322,830手，上个交易日为321,283手。

能源化工：

周一，国际原油期货收盘上涨约2美元，受到供应担忧、美元下跌和美国股市早盘走强的支撑。俄罗斯削减北溪1号天然气流量，也对油价起到支持。但是由于本周美联储即将加息，一些人担心激进加息可能导致美国经济增长放慢甚至衰退，进而削弱燃料需求，使得全天油价呈现多空拉锯走势。截至收盘，全球基准的9月布伦特原油上涨1.95美元或1.9%，报105.15美元/桶。纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质油（WTI）的9月合约上涨2.00美元或2.1%，报96.70美元/桶。分析师表示，周一美元汇率连续第三日下跌，加上股市早盘反弹，对原油构成支撑。但是下午交易中股市走低，投资者对本周美联储会议的加息前景持谨慎态度。周一俄罗斯天然气工业股份公司表示，从周三格林尼治标准时间4点开始，通过北溪1号的天然气流量将降至每天3300万立方米，仅为管道容量的20%。北溪1号也是俄罗斯通往德国的唯一最大天然气管道。分析师称，天然气供应担忧可能会促使天然气需求转向原油，从而支持油价。最近几周，原油期货一直呈现横盘整理走势，因为美联储加息可能减缓经济活动，削弱燃料需求；与此同时，西方对俄罗斯实施的制裁可能加剧供应紧张。从宏观角度看，美国和欧洲经济正在放缓，继上周欧洲央行11年来来首次加息后，本周美联储将再次加息，导致交易商心态谨慎。美联储官员表示央行可能会在7月26-27日的会议上加息75个基点。不过从期货结构来看，近期合约相对第二个月合约的溢价急剧上升，继续预示着近期的供应紧张。该价差周五收于4.82美元/桶，如果不考虑前两个月与到期日有关的飙升，则创下历史新高。利比亚国家石油公司（NOC）表示将在两周内将原油产量从约86万桶/日恢复到120万桶/日。但分析师预计利比亚产量仍将保持波动，因为周末期间利比亚国内敌对政治派别之间发生冲突，导致局势依然紧张。从基金动态看，美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据显示，上周基金连续第二周增持原油净多单。截至2022年7月19日，投机基金在纽约WTI原油期货和期权市场持有净多单227,633手，比一周前增加12,344手。上周增持14,332手。随着周一上涨，本月迄今WTI原油跌幅缩窄到8.57%，今年迄今仍然上涨28.57%，周一收盘价格同比上涨34.47%。本月迄今布伦特原油下跌8.41%，今年迄今上涨35.19%，周一收盘价格同比上涨41.14%。在2021年，WTI原油上涨55.5%，创下2009年以来的最大年度涨幅。布伦特原油上涨50.5%，创下2016年以来的最大涨幅，主要因为需求强劲，而供应增长有限。

外汇信息：

中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2022年7月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.7543元，1欧元对人民币6.8886元，100日元对人民币4.9510元，1港元对人民币0.86049元，1英镑对人民币8.0963元，1澳大利亚元对人民币4.6660元，1新西兰元对人民币4.2106元，1新加坡元对人民币4.8626元，1瑞士法郎对人民币7.0106元，1加拿大元对人民币5.2270元。人民币1元对0.65896马来西亚林吉特，人民币1元对8.6146俄罗斯卢布，人民币1元对2.4923南非兰特，人民币1元对194.17韩元，人民币1元对0.54377阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.55626沙特里亚尔，人民币1元对57.6300匈牙利福林，人民币1元对0.68788波兰兹罗提，人民币1元对1.0801丹麦克朗，人民币1元对1.5142瑞典克朗，人民币1元对1.4726挪威克朗，人民币1元对2.63003土耳其里拉，人民币1元对3.0419墨西哥比索，人民币1元对5.4288泰铢。

财经事件

①   18:00  中国   外国直接投资年率（YTD） (6月)

②   22:00  美国   CB消费者信心 (7月)

世界各国假期

(2022-7-26) 无

7月份央行观察

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